博迪金融学答案第二版第六章_兹维博迪金融学第二版试题6
1.关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的是( )。[暨南大学2016年研]
A .证券市场是有效的
B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C .投资者都是风险规避的
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
【答案】B
【解析】所有经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的基础上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。马科维茨投资组合理论的假设条件为∶①单期投资，单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。③投资者的效用函数是二次的。④投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性(风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即∶在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。B项，‘存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出”是资本资产定价模型的假设。马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。是否存在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。
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答:( 1 )现代居民经济生活中的日常收入、支出活动和储蓄投资、借贷等理财活动构成了现代金融供求的重要组成部分。
①收入引起的金融活动︰改革开放后，我国居民收入水平快速提升。与此同时，居民收入的货币化程度也不断提高。两方面的共同作用，使得居民的货币性收入日益增加，导致货币需求随之增长。同时，居民的其他金融需求也快速增加，例如，需要银行提供多样化的存款、转账等服务需求等等。
2支出引起的金融活动∶在现代经济活动中，虽然仍有零星的直接支出交易，但根本无法满足现代经济活动跨时间、跨空间和多维复杂交易的需要，大部分的支出活动需要信誉良好、网络庞大且运行通畅的机构作为中介提供支付服务，这个支付中介就是金融体系。绝大多数居民的货币支出活动都是通过金融体系来完成的。
答:( 1）金融市场以金融交易的期限作为标准可以划分为货币市场和资本市场。
货币市场是交易期限在一年以内的短期金融交易市场，包括短期存贷市场、银行同业拆借市场、贴现市场、短期债券市场以及大额存单等短期融资工具市场，可以满足交易者的资金流动性需求。
资本市场是交易期限在1年以上的长期金融交易市场，包括长期存贷市场和证券市场，证券市场又可分为债券市场和股票市场，可以满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。
(2）货币市场和资本市场的区别
货币市场和资本市场的核心区别在于其金融工具的交易期限不同，前者的交易期限在一年以内，而后者的交易期限则在一年以上。具体表现在三个方面∶
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